Atrybutowa analiza rentowności portfela
Atrybutowa analiza rentowności portfela (performance attribution analysis) porównuje całkowity zwrot z bieżących inwestycji ze zwrotem ze wzorcowego portfela, a różnica to:
a) Efekt alokacji
b) Efekt doboru
Reilly - dział 27, Analiza rentowności portfela obligacji
Atrybutowa analiza rentowności portfela
Atrybutowa analiza rentowności portfela (performance attribution analysis) porównuje całkowity zwrot z bieżących inwestycji ze zwrotem ze wzorcowego portfela, a różnica to:
a) Efekt alokacji
b) Efekt doboru
Reilly - Analiza rentowności portfela obligacji
Atrybutowa analiza rentowności portfela
Atrybutowa analiza rentowności
portfela (performance
attribution analysis) porównuje całkowity zwrot z bieżących inwestycji ze
zwrotem ze wzorcowego portfela, a różnica to:
a)
Efekt
alokacji
b)
Efekt
doboru
Jajuga - właściwości obligacji
NAJWAŻNIEJSZE WŁAŚCIWOŚCI DURATION:
1. Im WYŻSZE oprocentowanie obligacji, tym NIŻSZE duration i wypukłość (przy tym samym terminie wykupu i tej samej stopie dochodu).
2. Im DŁUŻEJ do terminu wykupu, tym WYŻSZE duration i wypukłość (przy tym samym oprocentowaniu i tej samej stopie dochodu).
3. Im WYŻSZA stopa dochodu obligacji, tym NIŻSZE duration (przy tym samym oprocentowaniu i tym samym terminie wykupu).
Notatki z instrumentów dłużnych - Jajuga "Inwestycje"
NAJWAŻNIEJSZE WŁAŚCIWOŚCI DURATION:
1. Im WYŻSZE
oprocentowanie obligacji, tym NIŻSZE duration i wypukłość (przy tym samym
terminie wykupu i tej samej stopie dochodu).
2. Im DŁUŻEJ
do terminu wykupu, tym WYŻSZE duration i wypukłość (przy tym samym
oprocentowaniu i tej samej stopie dochodu).
3. Im WYŻSZA
stopa dochodu obligacji, tym NIŻSZE duration (przy tym samym oprocentowaniu i
tym samym terminie wykupu).
Wskaźnik rynku kapitałowego P/E (C/Z) na przykładzie spółki PGS Software S.A.
Zainspirowany wykresem, który zademonstrował Qnews odnośnie wskaźnika P/E dla indeksu WIG postanowiłem stworzyć podobny wykres dla konkretnej spółki - PGS Software S. A. Efekt poniżej.
Analiza techniczna (+finansowa) - Kania
W dzisiejszym wpisie spółka która od początku roku spadła o 30%, a w ciągu niecałego półrocza ponad 40% jednocześnie poprawiając od wielu kwartałów przychody i zyski. Pomimo rosnących zysków, inwestorzy nie pokładali w spółce wielkich nadziei. To się zmieniło w 2016 roku, co widać na wykresie.
Wedle stooq, jej wskaźnik ceny do zysku wynosi jedynie 7. Wadą spółki na pewno jest niska płynność gotówkowa - gotówka i jej ekwiwalenty stanowią od dłuższego czasu mniej niż 1% aktywów. Wzrost przychodów postępuje głównie przez wzrost należności - w 3q2015 uzyskała 300 mln przychodów, a w bilansie posiada 370 mln należności, które wzrastają w ślad za przychodami.
Widać to wyraźnie na dynamice kwartał do kwartału. Przychody wzrastają skokowo, a należności równomiernie co kwartał.
Pewnym ryzykiem jest również duża dźwignia spółki. Przy 200 mln kapitałów własnych spółka posiada 420 mln zobowiązań, ale tylko połowa z nich generuje koszty finansowe (kredyty, pożyczki, obligacje). Martwi to, że udział kapitałów własnych w strukturze finansowania spółki maleje od 2014 roku, chociaż spadek nie jest ogromny - od ponad 37% do niecałych 33% na 3q2015. W latach 2011-2013 wskaźnik utrzymywał się przy 40%.
Podsumowując - spółka działa na dość dużej dźwigni przy niskiej płynności poprawiając przychody głównie poprzez wzrost należności.
A co z analizą techniczną ?
Na początku br. spółka zastopowała spadki w ciekawym miejscu na relatywnie przyzwoitym wolumenie. W jednym miejscu zbiegło się wsparcie długoterminowego (od debiutu) trendu wzrostowego oraz średnioterminowego trendu spadkowego. (strzałki)
W krótkim terminie spółka pokonała dwa opory oraz wyszła górą z klina, który uformował się na wspomnianym wsparciu wzrostowego trendu długoterminowego.
Spółka pokonała też High na 2,07 zł w z konsolidacji. Warto zwrócić również uwagę na sygnał kupna na MACD, STS i RSI, który został wygenerowany dzięki długiej, wzrostowej świeczce z 29 stycznia br.
Mamy więc w tej chwili dobrą okazję do zajęcia pozycji na dość agresywnej i ryzykowne spółce, ale która w ostatnim czasie została prawdopodobnie zbyt mocno przeceniona.
Analizy Cornix
MXP - jeden wykres mówi więcej niż tysiąc słów
W dzisiejszym wpisie chciałbym zaprezentować wzorcowe wybicie z formacji. Na wykresie zgadza się wszystko. Do ideału brakuje jednej rzeczy. Płynności. Problemem jest mała płynność i "lekki" walor jakim jest Maxi Pizza, ponieważ inicjatywę może łatwo przejąć inwestor z kilkudziesięcioma tysiącami złotych na rachunku maklerskim, a to oznacza bardzo płytki rynek i podatność na manipulację. Nie ma się czemu dziwić - kapitalizacja spółki nie przekracza 3 mln zł (w tej chwili).
Kilka wykresów, które zwróciły moją uwagę.
Przejrzałem dzisiaj wykresy spółek. Niewiele jest takich wykresów, z których można coś wykrzesać. Nie można się dziwić - sytuacja na szerokim rynku nie sprzyja inwestorom. Politycy licytują się pomysłami na socjalne zbawienie społeczeństwa, podczas gdy giełda i rynek kapitałowy przez to się wykrwawia.
Przedstawiam kilka ciekawych wykresów technicznych z krótkim komentarzem.
TaxNet - "konflikt" wśród akcjonariuszy.
W spółce na NewConnect TaxNet od pewnego czasu dało się zauważyć, że wśród głównych akcjonariuszy jest pewien "konflikt". Można to było zauważyć po niektórych komunikatach (np. po tym). 2 lutego spółka opublikowała komunikat, który rzuca światło na dalszy przebieg tego konfliktu.
Aktualizacja 14 luty 2016 - Moje wrażenia po raporcie za 4q2015. Na dole, pod wpisem.
Aktualizacja 14 luty 2016 - Moje wrażenia po raporcie za 4q2015. Na dole, pod wpisem.
Spadki na chińskiej giełdzie SHC – gdzie jest dno? 4 scenariusze.
Indeks amerykański S&P oraz chiński SHC znajdują się w tej chwili na dość mocnym wsparciu.
Czytaj dalej »
Przegląd aktualnych rekomendacji dla polskich akcji - czy warto patrzeć na rekomendacje?
Przedstawiam i analizuję zbiór rekomendacji, którego dokonała Polska Agencja Prasowa. (link) Są to rekomendacje z ostatnich 7 miesięcy.
Rekomendacje neutralne to wszystkie "równoważ", "trzymaj", "neutralnie".
Rekomendacje pozytywne to wszystkie "przeważaj", "kupuj", "akumuluj".
Czy nasza władza jest poważna? Kolejna aktualizacja wpisu o PZU.
Wiceminister finansów Konrad Raczkowski na Komisji Finansów Publicznych przychylił się do zdania Polskiej Izby Ubezpieczeń, by również ubezpieczyciele byli objęci pierwotną stawką 0,39% podatku aktywów (w niedawnym projekcie, stawka dla PZU była podniesiona do 0,6%). Jest to kolejna zmiana zamiarów oraz ingerencja rządu w rynek.
PZU rósł dzisiaj o prawie 3%, a dzień zakończył na 1,32% plusie, choć przed powyższą informacją oscylował koło zera.
Prześledźmy jakie zmiany w stosunku do projektu ustawy zapowiedział wiceminister finansów.
Aktualizacja ostatniego wpisu o PZU. Nadal uważam, że Pan Rynek się pomylił.
Zostałem poinformowany, że projekt ustawy (i prawdopodobnie sama ustawa) wygląda trochę inaczej niż wcześniej sądziłem. W związku z tym muszę dokonać drobnych korekt w obliczeniach wykonanych w poprzednim wpisie o tym, że Pan Rynek pomylił się względem wyceny PZU.
Co zatem zakłada projekt ustawy, a co przeoczyłem wcześniej?
Spojrzenie na indeks WIG20. PZU - czy naprawdę jest tak źle? Pan Rynek znów się pomylił.
Spółka PZU w ostatnim czasie mocno traci. Nic dziwnego - traci cały indeks WIG20. Przyczyn jest wiele.
Pisałem niedawno, że nie zawsze warto patrzeć na indeks i się nim sugerować. Myślę, że w tym przypadku jest podobnie. Ogólny nastrój na giełdzie nie jest przyczyną spadku PZU. Główną przyczyną spadku naszego najcięższego indeksu jest niska wycena surowców na świecie. Z tej przyczyny spadają akcje producentów surowców, tj. np. KGHM (miedź) i JSW (węgiel). Na dokładkę, giełda mocno dociążona jest planowanym mariażem spółek energetycznych z górnictwem, a więc odbiorców i producentów surowców. To pozbawia korzyści odbiorców. Czy to dotyczy PZU? Ani trochę.
(Łatwo się domyślić jak wyglądałby kurs spółek energetycznych, gdyby nie było pomysłów łączenia - patrz PKN, Lotos i spółki chemiczne (Grupa Azoty, Ciech) - ich akcje dynamicznie rosną. Od ostatniego wpisu o około 20%. )
W tym wpisie chciałbym się zająć ostatnią, mocną przeceną akcji PZU. Kurs spadł z 38,22 do 33,80 zł, tj. o 12,5% w 4 dni. Według mnie, spadki są zbyt silne i jest to okazja do zakupu. Dlaczego?
< strefa okazji> 50 zł bonusu za 3-miesięczną lokatę na 3,2% w BGŻ Optima. Warto?
Zasady są bardzo proste. Korzystamy z określonego linku przeznaczonego do promocji. Zakładamy lokatę na 3-miesiące na 3,2 % na minimum 1 000 zł i dostajemy w zamian 50 zł. W przypadku zerwania lokata całe odsetki są dopisywane. Wszystko odbywa się online, bez zakładania konta osobistego.
Należy się spieszyć! Tym razem oferta jest limitowana - przewidziano pierwotnie 1 000 (tysiąc) bonusów.
Analiza techniczna - Polnord
Za każdym razem, gdy analizowałem technicznie pojedynczą spółkę to wpis kończył się propozycję gry. Oznacza to, że zawsze byłem nastawiony prowzrostowo. Tym razem, mój wpis będzie analityczny. Sam jestem ciekaw w którą stronę spółka pójdzie.
Podsumowanie 9 spółek z NC po raportach za 3q2015.
Przeanalizowałem dziewięć spółek z NC przed raportami za 3q2015, by wiedzieć czego się spodziewać w raportach oraz by szybko reagować, gdy spółka której nie mam opublikowała bardzo dobre wyniki oraz gdy spółka którą mam opublikowała bardzo złe. Oczywiście kilka spółek zaskoczyło pozytywnie oraz negatywnie. Poświęcę najwięcej miejsca tym spółkom, które opublikowały dobre wyniki.
Spółki analizowałem po trzy na raz. Pierwsza trzy spółki tutaj, następne tutaj i ostatnie tutaj.
Spółki analizowałem po trzy na raz. Pierwsza trzy spółki tutaj, następne tutaj i ostatnie tutaj.
Zgarnij 55 zł, darmowe konto i kartę oraz lokatę 4% na 2 miesiące - Alior Bank
Ledwo skończyła się czwarta edycja Comperia Bonus, a już mam następną - Comperia Bonus 5.
Tym razem padło na Alior Bank. Główne korzyści to:
- bonus 55 zł,
- Nagrody rzeczowe - telefon Samsung Galaxy S6 lub zegarek smartwatch Sony SV2,
- lokata na 4% na okres 2 miesięcy,
- darmowe Konto Internetowe i karta płatnicza.
Jest to kolejna okazja na zgarnięcie darmowej gotówki, dobrej lokaty oraz ewentualnie nagród rzeczowych. Wymagania są banalne, a przez całą promocję można przejść całkowicie bezkosztowo.
-->> Aktualizacja 03.XII.
-->> Termin promocji został przedłużony o tydzień, tj. do 14 grudnia!Na raporty za 3Q2015 których spółek z NC najbardziej czekam? cz.3
To trzecia i ostatnia część (będzie jeszcze podsumowanie po raportach) odnośnie spółek, którym przypatruję się w kontekście raportów za 3q2015.
W pierwszej części opisałem Cloud (CLD), Efix (EFX) oraz Gwarant (GWR), a w drugiej części IAI (IAI), MaxiPizzę (MXP) i TaxNet (TXN).
W tym raporcie przedstawię kolejne trzy dość zapomniane spółki, które nie cieszą się dużym zainteresowaniem.
Na raporty za 3Q2015 których spółek z NC najbardziej czekam? cz.2
Jest to druga część o spółkach z ciekawie zapowiadającym się raportem za 3q2015 roku. W pierwszej części opisałem Cloud (CLD), Efix (EFX) oraz Gwarant (GWR). Dwie pierwsze z nich opublikowały już raport i okazał się lepszy od moich oczekiwań. Czy tak będzie również z Gwarantem oraz kolejnymi trzeba, które opisałem dzisiaj? Przekonamy się niedługo. Ja mam spore wątpliwości co do jednej z nich.
Trzecia część tutaj.
Trzecia część tutaj.
Subskrybuj:
Posty
(
Atom
)
przez
Blokotka